2023年8月以来首次政策利率降息，券商：央行暗示降息不是持续性动作

【环球网财经综合报道】7月22日早盘，央行宣布7天期逆回购操作利率由此前的1.80%调整为1.70%，这是2023年8月以来的首次政策利率降息。随后1年期和5年期LPR报价也双双下调10BP，至3.35%和3.85%。

对于本次“超预期”降息的现实原因，华泰证券总结认为主要有三点：

首先是二季度数据显示经济增长仍面临一定压力，基本面波浪式运行趋势未改。从供给端看，主要原因在于产能，价格信号仍有待强化；从需求端看，主要原因在地产。整体来看，供大于求的格局没有变化，融资需求偏弱的事实未改变，基本面仍处于波浪式运行的趋势中，房地产尚未真正企稳，价格信号仍偏弱，经济有内生性的降低融资成本需求。

其次是央行需要提供支持性的货币政策，降低实体融资成本是努力实现增长目标、财政货币政策协调的体现。

第三是政策端罕见提到“增强汇率弹性”，市场预期汇率约束可能有所放开；美联储即将进入降息周期，也打开了国内的政策空间。

具体到资本市场，华泰证券认为本次操作整体仍超预期，加上后续的存款传导等，对债市构成利好；央行对长端和超长端的态度尚未转变，且反复暗示降息不是持续性动作，中段期限品种受益最明显。

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